Il mercato del lavoro e i tassi di interesse svolgeranno un ruolo importante nel 2024
Senza dubbio i nostri politici e i funzionari della Federal Reserve si trovano davanti a scelte molto difficili.
Dopo una performance migliore del previsto nel 2023, ciò che accadrà all’economia nel 2024 potrebbe dipendere in gran parte dal mercato del lavoro e da ciò che la Federal Reserve farà con i tassi di interesse, ha affermato Jack Kleinhenz, Economista Capo della National Retail Federation.
I funzionari della Federal Reserve si trovano davanti a scelte politiche difficili mentre decidono cosa fare e quando. C’è ancora il rischio che mantenere i tassi troppo alti possa frenare lo slancio dell’economia più del necessario. Tuttavia, se abbassassero i tassi troppo presto, ciò potrebbe consentire all’economia di re-inflazionarsi e rendere più difficile contenere le pressioni inflazionistiche.
Kleinhenz, resta dell’idea che la spesa dei consumatori continuerà a crescere, ma a un ritmo leggermente inferiore alla crescita complessiva del PIL. I consumatori erano in discreta forma in vista delle festività natalizie, ma i mercati del lavoro, sembrano destinati a raffreddarsi, il che avrebbe un impatto sulle aspettative dei consumatori e di conseguenza sulle decisioni di spesa.
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Il lavoro e i tassi di interesse sono decisivi per l’economia USA e del mondo
Kleinhenz tiene a precisare che l’economia è stata più resistente del previsto e non mostra alcun segno di recessione, citando la crescita annua del 3,3% del prodotto interno lordo per il quarto trimestre e 2,5% per l’anno.
A dicembre il reddito personale disponibile è aumentato del 6,9% su base annua e le vendite al dettaglio, come definito dalla NRF – escludendo automobili, distributori di benzina e ristoranti per concentrarsi sulla vendita al dettaglio principale – sono aumentate del 3,3%.
Le vendite per le festività di novembre-dicembre sono aumentate del 3,8% rispetto al 2022, soddisfacendo facilmente le previsioni di NRF di una crescita del 3-4%.
L’indice dei prezzi delle spese per consumi personali – la misura dell’inflazione preferita dalla Fed – era al 2,6% su base annua a dicembre, in calo “significativamente” rispetto al 5,5% di inizio anno.
Le vendite al dettaglio complessive di gennaio sono diminuite dello 0,8% rispetto a dicembre ma sono aumentate dello 0,6% su base annua. Ciò rispetto agli aumenti dello 0,4% mese su mese e del 5,3% anno su anno a dicembre.
Il sentiment dei consumatori è ai livelli più alti degli ultimi tre anni, poiché gli acquirenti sembrano essere più ottimisti riguardo all’economia, al reddito e all’occupazione.
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Crescita economica e accelerazione della produttività
Parte del recente ritmo della crescita economica e della minore inflazione potrebbero essere spiegati da una forte accelerazione della produttività.
La produttività non agricola, che misura la produzione oraria per lavoratore, è aumentata a un tasso annuo del 5,2% nel terzo trimestre, la crescita più rapida in tre anni.
Gli incrementi di produttività contribuiscono a mitigare l’inflazione alimentata dai problemi di offerta, in particolare perché produrre più beni e servizi in un tempo più breve riduce i costi unitari e aumenta l’offerta.
Recentemente il Bureau of Labor Statistics ha introdotto misurazioni sperimentali della produzione al dettaglio e della produttività del lavoro intese a fornire una comprensione più completa del settore.
Dati i cambiamenti significativi come lo sviluppo da parte di molti rivenditori delle proprie piattaforme di e-commerce, centri logistici e reti di distribuzione si rende necessario un nuovo metodo di misurazione della produttività.
Il professor Ananth Raman della Harvard Business School, in una delle sue analisi ha esaminato i nuovi dati e afferma che la produttività al dettaglio ha sovraperformato la produttività non agricola nel suo insieme e ha superato la produttività manifatturiera in particolare.
Tuttavia, gli aumenti di produttività sono stati disomogenei, con i negozi di abbigliamento che hanno aumentato drasticamente le vendite per ora di lavoro mentre i negozi di alimentari hanno registrato solo piccoli aumenti.
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I tassi di interesse, l’inflazione e l’impatto sul lavoro
Mentre la crescita della produttività offre notizie positive per quanto riguarda la crescita economica e l’obiettivo di ridurre l’inflazione, non ci sono prove sufficienti per essere sicuri che continuerà.
Christopher Waller, governatore della Fed ha recentemente osservato che la crescita della produttività è stata in media del 4% negli ultimi due trimestri – il doppio del tasso a lungo termine – ma il tasso medio annuo dell’1,4% ogni trimestre dall’inizio della pandemia è più o meno lo stesso del periodo precedente.
Anche se la Fed ha lasciato invariati i tassi di interesse per qualche giorno, la Banca Centrale afferma che sono necessarie prove coerenti e cumulative di un allentamento dell’inflazione prima che vengano presi in considerazione tagli dei tassi.
Una crescita debole dell’occupazione e dei salari fornirebbe il passaggio verso tagli dei tassi Di Interesse per sostenere l’economia. D’altra parte, se le assunzioni rallentassero troppo, ciò potrebbe mettere a dura prova l’economia e mettere ulteriormente a dura prova molte famiglie, considerato da quanto tempo devono affrontare un’inflazione elevata.
Trovare il giusto equilibrio rimane una sfida – afferma Jack Kleinhenz.
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Modera: Samuele Camatari – CEO e Founder -Jusan Network ed EcommerceDay
